NDF (non-deliverable forward) – финансовый инструмент, который появился в 1990-х годах и с тех пор с каждым годом становится все более популярным. Расчетный форвардный контракт позволяет хеджировать сделки и осуществлять спекулятивные операции с валютами, по которым государство ограничило финансовые операции с целью уменьшения волатильности. В первую очередь NDF применяются к валютам развивающихся стран, среди которых:
- Аргентинский песо.
- Бразильский реал.
- Венесуэльский боливар.
- Египетский фунт.
- Казахстанский тенге.
- Китайский юань.
- Индийская рупия.
- Южнокорейская вона.
Основные характеристики NDF
Расчетный форвардный контракт является краткосрочным внебиржевым инструментом, в рамках которого два контрагента договариваются о поставке разницы между курсами валют в будущем. При такой схеме риск расчетов минимизируется до размера риска курсовой разницы, который может возникнуть в период между датой договоренности и датой поставки валюты. Указанная разница исчисляется и выплачивается в долларах США. Большинство расчетных форвардов в качестве второй (базовой) валюты включают доллары США. Наиболее часто используются контракты сроком от 1 месяца до 1 года. При необходимости стандартные сроки могут быть продлены до 2 лет. Датой поставки выступают стандартные даты экспирации основных фьючерсов.
Основными параметрами NDF выступают:
- Условная сумма: номинал форвардного контракта, на основании которого будут производиться в расчетах. Условная сумма всегда исчисляется только в одной валюте.
- Дата фиксации: день и время, в которые производится сравнение форвардного курса и спот-курса. Для расчетных форвардов в качестве спот-курса выступает фиксинг Центрального банка.
- Расчетная дата или дата доставки: день, в который осуществляются выплаты исчисленной на дату фиксации разницы. Как правило, он наступает спустя 2 дня после даты фиксации.
- Курс NDF и курс-спот: ставки курса, устанавливаемые контрагентами и центробанками соответственно.
Основное отличие NDF от поставочного форварда заключается в отсутствии необходимости поставки всей суммы контракта на дату расчетов. Размер суммы, которую требуется перечислить по форварду, определяется по формуле:
Объем сделки = (Ставка NDF – ставка фиксинга ЦБ)*условная сумма.
При этом размер прибыли по контракту вычисляется по формуле:
Прибыль = (Курс фиксинга ЦБ – курс NDF)/сумма сделки.
Примеры использования NDF
Например, компания реализует товары в Украине и получает доход в гривнах. По истечении полугода компании придется выплатить ранее взятый займ в размере 100 000 долларов США. Нестабильная политическая ситуация подразумевает необходимость хеджирования валютных рисков, поэтому с банком заключается форвардный беспоставочный контракт. На дату заключения курс составляет 8,9 гривен за доллар США, а условная сумма равна 8,9*100000= UAH 890 000. Через 6 месяцев фиксируется спот-курс ЦБ, и возможны три варианта развития событий:
- Ситуация в стране ухудшается, и гривна дешевеет до уровня 9,5 USD/UAH. В этом случае банк переводит компании: (9,5-8,9)*100 000/9,5 = 6315,79 USD.
- Гривна дорожает до уровня 8,7 USD/UAH. Компания должна заплатить банку (8,7-8,9)*100 000/8,7 = 2298,85 USD.
- Курс не меняется: движения финансовых средств не происходит.
От 60 до 80 % беспоставочных форвардов используется для спекуляций, и лишь оставшаяся часть – для хеджирования рисков и валютного арбитража.
Пример такой операции аналогичен: трейдер ожидает снижение курса бразильского реала относительно долларов США и покупает последние в объеме 5 000 000 USD сроком на 1 месяц. Курс NDF устанавливается в размере 1,1280. Через месяц расчеты производятся на основе фиксинга Банка Бразилии на уровне 1,1395. Прибыль трейдера в этом случае составит: (1,1395-1,1280)*5 000 000/1,1395 = 50460,72 USD.
P.S. Понравилась моя статья? Поделись ей в соцсетях, это лучшее спасибо :)
Задавайте мне вопросы и комментируйте материал ниже. С удовольствием отвечу и дам необходимые пояснения.
Полезные ссылки:
- Торговлю с проверенным брокером рекомендую попробовать тут. Система позволяет торговать самостоятельно или копировать сделки успешных трейдеров со всего мира.
- Воспользуйтесь моим промокодом BLOG для получения бонуса 50% на депозит от LiteFinance. Промокод нужно просто ввести в соответствующее поле при пополнении счета в платформе LiteFinance и бонус зачислится одновременно с депозитом.
- Чат трейдеров в телеграм: https://t.me/marketanalysischat. Делимся сигналами и опытом.
- Канал в телеграм с отличной аналитикой, форекс обзорами, обучающими статьями и прочими полезностями для трейдеров: https://t.me/forexandcryptoanalysis
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.
